景氣循環

國民ETF、0056（元大高股息）將華麗變身！2007年成立的0056，是國內最老牌的高股息ETF，為求與時俱進，指數公司富時決定檢討指數設計，將成分股擴大至50檔。這項變革對超過81萬的股民來說，有何影響？哪些新面孔會浮上檯面，也成了投資人最關心話題。

不敗教主陳重銘，過去曾以0056作為存股標的；近幾年發現指數選股邏輯很容易選到景氣循環股，便調整作法。對於0056將從目前30檔成分股增加至50檔，並於12/16收盤後生效，他表達中性看法。

「分母變大好處，是可降低個股對ETF的衝擊，像目前占權重較高的航運股，調整後占比應該就能稀釋；但問題是分母變大，代表會多納入20檔成分股，這些新面孔也有可能是景氣循環股。」他認為，這樣從數學角度來看，就沒有太大差別，因此只能等12/16公告後，才能客觀評論。

陳重銘強調，因為0056主要精神在「預測未來1年高股利」，此邏輯下很容易選到獲利及股利突然變好的景氣循環股，因此對這次成分股變革，暫時是中性看待。而景氣循環股占比偏高問題，是否將在成分股擴大後有明顯改變，也成了這次指數變身，投資人最關心的重點。

至於哪些新面孔能浮出檯面？若參考今年市值前150大現金股利殖利率排名，再搭配上半年獲利成績，及前9月營收累計成長個股，有幾檔或許值得留意。

例如，網通IC設計大廠瑞昱，上半年每股純益超過19元，前9月累計營收年增逾15%，全年獲利很有機會上看30元；2021年現金股利殖利率已超過8%，未來在業績推升下，股利政策令人期待。還有潤泰全，上半年獲利超過14元，前9月累計營收年增7.29%，今年現金股利殖利率達7.8%，明年配息結果也值得關注。

另外，PCB上游的銅箔基板廠台光電，上半年獲利超過7元，市場預估全年至少能賺15元，今年現金股利殖利率達5.78%，未來是否有機會登板、成為0056成分股，亦可持續追蹤。

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